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來源：新浪財經上市公司研究院 新浪證券 作者：昊
隨著產能過剩擔憂加劇和板塊股價的集體調整，光伏行業多家公司融資計劃夭折，原軾新材、華耀光電、聚成科技、拓邦新能和高景太陽能等先后撤回了IPO申請，就連龍頭公司通威股份也終止了160億元的定增事項。
不過，也有公司仍計劃繼續融資。今年6月，光伏電池片設備供應商拉普拉斯新能源科技股份有限公司（以下稱“拉普拉斯”）首次披露科創板上市招股書，直到目前該IPO事項仍在推進中。
在連城數控、晶科能源、林洋能源等幾家客戶兼股東的接力扶持下，拉普拉斯成為光伏設備的一匹黑馬，特別是通過與晶科能源在TOPCON領域高度綁定實現了扭虧，并迅速申報科創板IPO。
然而，光伏電池片未來的主流技術路線尚未確定，隆基綠能甚至拋棄了TOPCON主攻HPBC電池，拉普拉斯豪賭TOPCON路線的一時成功，難掩中長期風險。
2022年，在晶科能源的鼎力支持下，拉普拉斯毛利率翻番，業績扭虧為盈，然而捷佳偉創等同行毛利率卻基本未變，公司盈利能力的異動也值得關注。
客戶兼股東接力扶持 扭虧后迅速申報IPO
拉普拉斯是一家光伏電池片核心工藝設備及解決方案提供商，產品為光伏電池片生產過程中所需的自動化設備，目前主要是熱制程設備和鍍膜設備。
資料顯示，拉普拉斯成立于2016年，相比北方華創、捷佳偉創等同行，屬于不折不扣的“后輩”。不僅如此，在剛成立的最初幾年，拉普拉斯都處于產品的研發階段，直到2020年才開始實現上規模的銷售收入。
2020年-2022年，拉普拉斯營業收入分別為4072.33萬元、1.04億元和12.66億元，其中2021年和2022年營收增幅高達154.35%和1122.08%。
驚人增速的背后，與幾個大客戶的提攜密不可分。
2019年1月，連城數控向拉普拉斯投資并簽訂業績對賭協議；2020年4月，連城數控以5000萬元對價取得了拉普拉斯新增注冊資本284.69萬元。截至目前，連城數控共持有公司16.87%股份，為第一大股東。
值得注意的是，連城數控實際控制人之一鐘寶申為隆基綠能董事長，連城數控的董事長李春安也曾在隆基綠能任職多年。
2020年，隆基綠能為拉普拉斯貢獻營收3112萬元，占拉普拉斯當年全部營收比例高達76%。此后，隆基對拉普拉斯業績貢獻比例開始下降，另一家上市公司晶科能源隨即接棒。
招股書顯示，2021年12月，上饒市弘信股權投資有限公司（以下稱“上饒弘信”）和德興市川弘投資有限公司（以下稱“德興川弘”）分別以3200萬元和3300萬元對拉普拉斯進行增資。
2022年4月，上饒弘信和德興川弘分別將其持有的拉普拉斯股權轉讓給上饒長鑫，而上饒弘信、德興川弘和上饒長鑫與晶科能源為同一控股股東。
截至招股書簽署日2023年6月13日，晶科能源控股股東通過上饒長鑫持有拉普拉斯2.36%的股份。
2021年起，晶科能源取代隆基綠能成為拉普拉斯的第一大客戶。2021年和2022年，晶科能源向拉普拉斯分別采購了5551.12萬元、6.13億元，占拉普拉斯主營業務收入比例分別達到54.21%和48.55%。
此外，2022年拉普拉斯第五大客戶林洋能源也通過其全資子公司林洋創投，持有公司0.26%股份。
正是依靠幾家光伏上市公司的接力扶持，拉普拉斯2020年-2022年凈利潤分別為-4599.63萬元、-5711.25萬元和1.19億元，業績大幅改善。
就在業績扭虧為盈的第一年，拉普拉斯便迫不及待的提交了科創板上市申請。然而，依靠客戶兼股東實現的業績暴增背后，潛藏的風險不得不警惕。 共2頁 [1] [2] 下一頁
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